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                    美國原油產量的走向:2017年美國對中間餾分油需求上增

                    來源: 現貨瀝青網 原油頻道 發布時間: 2016-12-20 10:47

                       12月20日現貨瀝青網訊:目前, 市場現在正在觀望美國原油產量的走向,而美國原油需求似乎關注度不高。但是,美國對中間餾分油(包括煤油、航空燃油、柴油、取暖油等)的需求在連續下滑2年后,2017年將會增長。

                      市場現在正在觀望美國原油產量的走向,而美國原油需求似乎關注度不高。不過,美國對中間餾分油(包括煤油、航空燃油、柴油、取暖油等)的需求在連續下滑2年后,2017年或終于迎來增長。

                      根據EIA的數據,美國餾分油消費需求量在2015年和2016年分別下跌4萬桶/日和12萬桶/日后,預期會在2017年提高6萬桶/日。對沖基金注意到了這一點,已經通過在紐交所取暖油(heating oil)期權和期貨中建立2400萬桶的凈多頭押注價格上漲。根據CFTC的數據。目前多頭倉位已經達到了30個月高點。餾分油的需求主要來自于取暖需求(在總需求占比略小但是波動巨大)和貨運需求(在總需求中占比更大且更加穩定),而2017年這兩個因素的前景都十分正面,或者至少不再負面了。
                    美國原油產量的走向:2017年美國對中間餾分油需求上增
                        首先是取暖油。2016年全年,取暖油需求都不甚理想,因為年初的2015/2016年的冬天異常溫暖,而年末的2016/2017年初冬氣溫也高于多年均值,兩個冬天都不給力。根據EIA數據,2016年前三個月是1973年以來同期第二溫暖的,能與之抗衡的僅有2012年同期。雖然2017年前三個月的氣溫預報依然有很大不確定性,但是顯然不太可能比2016年更加溫暖了,因此取暖油的需求大概率會提高。
                    美國原油產量的走向:2017年美國對中間餾分油需求上增
                        貨運方面的需求前景則更加樂觀且明朗,因為該板塊正在從因為油氣鉆探設備運輸需求下滑、高煤炭庫存和高商業庫存而經歷的2年衰退之中恢復。根據美國運輸統計局(U.S. Bureau of Transportation Statistics)的數據,今年的貨運數據已經穩定了下來。預期貨運數量會在2017年再次恢復增長是很有根據的:因為油價和天然氣價格的回升,油企鉆探和相關的貨運量都開始回升了。另外,鉆井數量的提高對餾分油的需求本身就是有助益的,因為鉆井和壓裂用壓力泵設備,以及現場的輔助電源都需要用柴油發電機。

                      同時,美國制造商、批發商和零售商整個供應鏈中的過剩庫存終于被逐漸消耗掉,庫存銷售比另外,美國制造商、批發商和零售商整個供應鏈中過剩庫存終于逐漸被消耗掉了。庫存銷售比自2011年3月開始爬升、并經歷了2014年8月之后的快速上升后,自2016年3月以來一直在穩定下降。如果庫存水平按照這個趨勢繼續下滑,那么2017年下半年的訂單量就會提高不少,貨運量也就會被推高。
                    美國原油產量的走向:2017年美國對中間餾分油需求上增
                        此外,火力發電廠的需求也不容小覷。由于天然氣價格提升使得燃煤發電廠更具經濟性,燃煤火電廠的發電小時數也在提高,因此煤炭需求和運輸預計會上升,連帶著餾分油的需求也會上升。
                    美國原油產量的走向:2017年美國對中間餾分油需求上增
                        在庫存方面,雖然今年冬天降溫比較慢,餾分油庫存一直比較中平,由可以預見2017年開年的庫存應該會比2016年低。美國煉油廠在2015-2016年為了滿足駕駛需求,一直最大化汽油產出,跟隨汽油需求增長預期回落,美國煉油廠已經嗅到了向餾分油傾斜的信號。自2016年第二季度以來,餾分油的煉油利潤都在穩步增長,扭轉了2013年以來的下滑趨勢。
                    編輯:吳菲

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