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    低油價低經濟增長罪魁禍首竟然是?

    來源: 現貨瀝青網 原油頻道 發布時間: 2017-03-01 10:45

     現貨瀝青網3月1日訊,經濟學家克里斯·漢密爾頓(Chris Hamilton)在其經濟博客中寫道,人口增長、經濟增長以及兩者合力所致的能源消耗都在不可避免的放緩。美聯儲知道這無法阻止,所以也只是通過降息激勵更多的消費信貸來減緩這一趨勢(特別是美國政府債務,這些債務就沒打算要還,實際上它是純粹的貨幣化)。

      下圖強調25-45歲(美國的消費基礎)人口就業自2000年開始就停止增長了。一旦這一群體的就業停止增長,美國總能耗也停止增長,而保持經濟增長的重擔就落在了近40年的利率削減所帶來的債務加速上。

    低油價低經濟增長罪魁禍首竟然是?

     

      利率不斷下降、債務不斷上升的影響可以參見威爾遜5000指數(下圖)。該指數涵蓋所有在紐約證券交易所和美國股票交易所上市的股票和絕大多數在那斯達克市場交易活躍的股票,被譽為“市場總指數”。 威爾遜指數代表著,自2000年以來,所有美國公開交易的股票隨著美國聯邦債務飆升但美國能源消費總量、就業創造和經濟活動停滯而大幅上行。

     

      美國聯邦基金利率的驅動力曾經是,并且仍然是人口增長率和人口增長所代表的日益增長的需求。美國成年人口增長率在1979年達到頂峰,而聯邦基金利率則在1980年達到頂峰。從那以后,利率和人口增長率齊齊下滑。

     

      下圖顯示的是美國0-64歲和65歲以上人口增長。人口結構和人口形勢繼續在惡化。

     

      就業如何?下圖顯示總的全職崗位增長已經放緩。能源消費總量增長同樣減速,峰值在2005年。而美國聯邦基金利率正反向移動,一直下跌到0。最后,美國聯邦債務在飆升。

     

      美國的核心人口

      漢密爾頓之前就在文章中寫過,美國核心人口(25-54歲)增長減速是2008年房地產崩潰的原因,F在,漢密爾頓再次重申這一點。首先要理解這一群體的重要性。下圖顯示,美國能源總消費量和這一群體的規模和就業的相關性接近1:1。

     

      漢密爾頓的觀點是,核心人口增長和就業放緩是點燃2008年次貸危機的導火索。從2000年開始,房屋仍在大量建造,但已經沒有新的群體來購買。最后,房地產行業只得下放貸款標準來刺激購買,但下放標準的結果是一批不達標或者沒有信譽的人來貸款購房,最后,次貸泡沫破裂,危機來了。

      幸運的是,“明智”的美聯儲還有另一個計劃避免自由市場的崩潰,那就是粉粹債券市場(收益率基本為零)以沖掉那些接近退休或已退休的群體,并引導他們數萬億資金進入房地產租賃。所以,退休人員和外國人讓美國房地產化險為夷。

      漢密爾頓說,但美聯儲的這一計劃隨著人口增長減速只會越來越糟糕。隨著泡沫越吹越大,退休人員和外國投資者會慢慢了解到做一個“收租婆”的缺點。房地產價格和租金都將下降,這可能會抹去幾十年的積蓄和租金收入。而美國房價的崩潰會帶來金融和經濟的大動蕩。

    編輯:鐵玉明

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