今日貴金屬的漲勢

    最新的COT報告顯示，隨著投機者連續第四周增持黃金和白銀，投機性凈多頭頭寸再度上漲。本次COT報告的統計時間截至上周二（4月11日），在美國總統特朗普發出“美元過強”的言論之前已經結束，該言論一度推高黃金至接近1290美元/盎司，這意味著上周的持倉數據比最新的COT報告仍要樂觀，但從反向角度看，這反而可能令投資者感到不安。

    盡管如此，投資者看好仍黃金有跡可循，近期地緣政治不確定性在貴金屬投資市場上仍占有主要地位，朝鮮半島局勢一觸即發，法國大選仍然存在不確定性，土耳其全民修憲公投通過，但反對黨稱有違規投票行為……這些均將在一定程度上推高金銀價格。受避險情緒影響，現貨黃金周一（4月17日）早盤一度突破1295美元關口，最高至1295.45美元/盎司。

    基金經理的黃金多頭倉位增加15827手合約，空頭倉位則減少8975手。雖然多頭持倉增加，但COT統計當周金價下跌約5美元/盎司，這并不是一個樂觀的信號，與此前錄得同樣多倉增量相比，此次金價上揚勢頭疲軟。

    上一次黃金凈多倉連續五周增加是在2016年7月初，當時黃金上漲至當年高位。這看起來似乎是負面消息，但從另一個角度來看，那期間凈多頭倉位為28.6萬手合約，而目前僅有14萬手，表明凈多頭倉位還有進一步增加的空間。

    下圖紅線、藍線、黑線和綠線分別為對沖基金（規模最大的投機性交易商）、掉期商、生產商和其他可報告持倉，粗藍線代表的是同期貴金屬價格走勢�？梢钥吹�，黃金的投機性凈多頭頭寸增加了2.4萬手和14萬手合約。

    而白銀的投機性凈多頭頭寸增加至9.9萬手合約。這是目前統計中白銀投機性倉位的最高水平，甚至高于2016年的峰值。當前白銀價格仍在19美元/盎司以下，而在2011年白銀價格接近50美元/盎司時，投機性凈多頭頭寸遠低于現在的水平。