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                      信托新手入門知識:信托是什么

                    文/徐晉  2016年08月30日 16:06 來源:現貨瀝青網 www.alcoholics-info.com

                    信托是什么

                      信托(Trust),本義即為受人之托,代人理財。信托是一種舶來品,現代信托業在美國相對較為完善。我國信托業歷史不長,經國家多次整頓管理后,目前僅存有68家信托公司,與銀行一樣受銀監會監管。我國信托公司發行的計劃與國外信托不同,主要的形式不是投資者委托信托公司理財,而是信托公司有了項目后,找多位投資者融資,是一種反方向的信托。

                      信托的特點

                      投資范圍廣:動產不動產、有價證券、基金、資金池、工商企業、股權投資、股權質押、其他能源礦產藝術品等等。

                      不能公開營銷宣傳:信托計劃屬于非公募性質,信托管理辦法中明確規定信托公司不得進行公開宣傳和營銷。酒香無奈巷子深,因此很多投資者往往都是從銀行和第三方理財機構中得到產品信息。

                      財產隔離:信托財產不計入受托人固有財產,不屬于遺產或者清算財產。因此在發達國家中,信托是高凈值人士保護財富和傳承財富的首選之一。

                      安全性強:信托計劃通過抵押擔保、質押擔保、連帶責任擔保、股權控制、優先次級結構化等多重風控措施來保證資金安全,計劃經銀監會審核批準后才能發行。

                      門檻高:按募集資金的來源,信托分為單一信托和集合信托。單一信托主要面向機構,個人投資者接觸最多的就是集合信托計劃,即一個項目有多個投資者做委托人!缎磐泄炯腺Y金信托計劃管理辦法》規定每個信托計劃300萬元以上的投資者(自然人和機構)數量不限,而300萬元以下的自然人投資人不得多于50人。很多信托計劃要求100萬元起認購。

                      收益:投資者購買產品時關注的是產品的預期收益率,這一點關乎風險大小。收益率有固定、固定浮動組合、浮動收益三種。市場上常見的8%~10%收益的信托計劃多為固定收益率。

                      產品的收益與很多因素相關:年限長短、資金量投入大小、行業和購買渠道不同、政策變化等,說到底還是在于風險不同。占用資金越久,風險越高,相應收益也高些。資金量投入大概按100萬-300萬、300萬-600萬、600萬-1000萬、1000萬以上等不同的檔位而收益逐步走高(不同的計劃具體檔位金額要求不一,此處數額僅為參考)。浮動收益肯定比固定收益有更高收入的可能性,同時也就蘊含了相應的風險。如證券投資型產品,相當于請信托公司去投資證券,收益隨股市變化,不能確定。

                      產品收益可以參考當前集合信托計劃的平均收益率,如2016年3月收益率已經不足8%,那么假如一款產品打出特別高的收益率時,應該就是組合類或者浮動收益類信托,風險必然遠高于固定收益產品,需三思而后行。
                    信托新手入門知識:信托是什么

                      風險:任何投資都是先考慮風險,高收益必然對應高風險。把錢借出去,第一怕不還錢,第二怕延期還。

                      違約風險:項目失敗、沒有達成預期收益,融資的公司無法償還本息,投資者面臨的局面將是血本無歸,這種情況最令人無法接受。在投資之前,應當認真考察融資方和信托公司采取哪些措施防范風險,一旦發生最壞的情況,他們是否有能力以及用什么來償還本金和預期收益。

                      2001年4月28日《中華人民共和國信托法》頒布,2002年《信托投資公司管理辦法》《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》相繼出臺之后,信托業飛速發展。至今固定收益的集合信托很少出現投資人拿不回錢的情況,即使項目出現了問題,信托公司也都想方設法進行了兌付。然而這種情況只是信托市場不成熟時的權宜之舉,早晚被打破已經是業界共識。為避免血汗錢一去不回投資者不能心存僥幸,趁剛性兌付紅利還在的時候靠運氣賺得收益,而是要本著控制風險的首要原則,踏踏實實研究計劃的所有基本面,對信托計劃進行方方面面的考量,根據風險和收益情況作出適合自己的選擇,小心駛得萬年船方為投資正道。

                      剛性兌付:指的是當前市場上,即使項目產生問題,信托公司及連帶擔保方仍舊按照約定付出本金和約定收益。高收益卻無風險,投資者只需要投錢、坐等收益,這與金融市場的風險收益正向相關的規則相悖。然而事實上,沒有任何一個文件和法律法規會責令信托公司對產品進行百分百的安全兌付。本質來講,剛性兌付擾亂了投資市場。

                      延期兌付:信托產品有期限,到期方能將錢拿回,2015年信托計劃的平均年限為1.80年,流動性相對較差。有的信托計劃到期產生兌付風險,不能按期兌付,也有可能延期到手。因此用于投資信托計劃的資金,僅適宜閑置資金,以及對風險有承受能力的人群選擇。

                      如何選擇信托

                      深度審視:公司、項目、風控措施(擔保、抵押質押等)、規模、期限收益等

                      檢閱清單必備問句:用了我的錢,拿什么來還?

                      信托公司:還得起嗎?

                      我國目前有68家信托公司,其中有央企投資,銀行成立的信托、地方政府為企業融資需要成立的信托公司、民營企業等。大品牌、歷史悠久、自有資金足、口碑良好、管理嚴格、經驗豐富、篩選嚴格的大公司發行的信托計劃抗風險能力更強,一旦有問題,信托公司有足夠資金進行兌付。大公司的信托計劃對投資者來說,安全性增強的同時,收益比小公司會略低。

                      營業歷史:有沒有做壞項目、欠錢不還的劣跡?歷史較長的大公司經驗比較豐富,傳統項目也相應穩健,抗風險能力強。而較新的信托公司因開拓市場任務重,業績要求高,風險相對略高的項目也會做,因此考察該公司資產規模、歷史產品兌付情況都是重中之重。

                      股東實力:公司還不上錢的時候,股東能嗎?2015年銀監會《關于信托公司風險監管的指導意見》(即99號文),規定信托公司出現流動性風險時,股東給予必要的流動性支持。信托公司經營損失侵蝕資本的,應在凈資本中全額扣減,并相應壓縮業務規模,或由股東及時補充資本。此規定可以看出,信托公司的保障還不夠,為信托計劃兜底的股東實力也同樣重要。

                      一般的個人投資者,很難對項目有特別深入的了解,這種時候信托公司的專業程度和嚴格把控項目風險就尤為重要。找到好的信托公司只是第一步,僅能說明該公司歷史業績還不錯,更關鍵的還是仔細看項目。

                      項目& 融資方:要有賺錢能力

                      考察信托產品的盈利狀況,避險為第一原則。

                      避開問題信托產品:搜索融資方和項目,看項目以前是否出過問題。如果發現有可疑之處,盡量避開。

                      項目本身是否合理可靠,錢將用于何處,如何用? 用了之后,能否達到預期收益?會不會賠了夫人又折兵?

                      簡單?復雜?對普通投資者來說,對于比較復雜的信托計劃不一定具有專業的分析和解讀能力,因此產品簡單才能相對容易理解和把握,如建保障房、住宅、基礎設施等。一些比較新的產品結構復雜,容易有一些不為投資者了解的陷阱,非專業人士不能看出其中的問題,風險較高。有些創新產品歷史不長,收益是否穩定、安全性是否足夠,還沒有太多的數據可供參考。

                      行業:房地產、證券投資、能源礦產等都是比較熱門的領域。礦產風險較大,藝術品領域一般人不太容易了解。以老百姓相對較為熟悉的房地產行業為例,泡沫高、投資需求旺盛而自住需求相對少的地區或是經濟不發達的地區,風險較大;房地產公司是否實力雄厚、排名、口碑、該地產是否該公司的強項,都要納入考慮。經濟較好地區的政府信用保障房和基礎建設等項目收益略低。安全性與收益總是緊密相關的,風險低收益低。

                      融資方:來借錢的公司,是否能夠按時足額還錢付利息,需要考察公司的整體情況。公司所在地區是否經濟發達,公司負債情況、償債能力、歷史盈利能力、資產、財務狀況、行業前景、公司背景、管理能力等都可以一一了解之后做出判斷。

                      風控:風險控制涉及的主要是擔保方、抵押、質押及其他措施等,篇幅所限,不多贅述。

                      擔保:A還不起就要B來還。

                      非專業人士對于項目很難了解得特別透徹,但是對于擔保企業的情況,市場上還是會有比較詳細的資料可供了解:規模、負債率、盈利情況、現金流、信用,行業情況等?磽7降谋尘、擔保人凈資產及構成、擔保人與融資方關系是否有關聯。關聯企業如果互相擔保,對項目并不算是一道安全措施。政府信用類擔保相對比較可靠,但是也要看具體區域,經濟發達、信用較好的地區尤佳,當地政府的財政狀況要盡量去做一下了解。銀行擔;蛘咩y行承諾后續貸款的項目相對較安全。

                      抵押質押:沒錢就用別的還。

                      用來為信托做保證的抵押和質押非常重要。需要關注:權屬是否有爭議,是否非常明晰;抵押率如何,一般房產的話,抵押率40%~50%的情況,房價不下跌到一半就不會有問題,相對比較安全。如估值5億元的房產,按50%即2.5億元來抵押,即使房價暴跌也很少會跌去一半以上;看估值機構是否值得信賴,該區域同類型的不動產價格與此估值是否有大的出入,該地區房產泡沫是否很高等等;抵押物和質押物是不是容易變現,手續是否齊全,變現時會不會有問題,萬一需要變現會不會時間周期很長,如質押率較低的上市公司流通股就容易變現,但是要注意不能是融資公司自己的股票,也要關注該股票業績如何;應收賬款注意是否特別分散等等。

                      還款來源:肯定有錢還。

                      投資者把錢放出去,企業拿什么還款呢?因此,項目是否有充足的盈利方式和抗風險措施,都是需要仔細查看的。如果項目的盈利合理可靠,現金流充足,融資公司和擔保方都具備足夠的現金流支撐,風險就相對較低。

                      產品期限:盡量別太久。

                      信托法規定信托項目不允許承諾保證本金和收益。錢一旦借出去,雖然有高收益預期,但也是夜長夢多,產品期限越長,風險相對越高。產品到期之前一般無法贖回,萬一趕上延期兌付,會令投資人措手不及。也要關注合同上是否有關于提前結束或者延期的條款細則。

                      產品規模:小點更安全。

                      與選擇信托公司正好相反,產品規模不是越大越好,而是小一些為佳。信托公司的注冊資本都是億元級別,很多都是十幾億甚至幾十億的資產。然而大項目金額高,出過兌付風險的中誠信托山西礦產項目總額就高達30億元。一旦信托公司幾個項目都發生風險,就得衡量該公司是否能夠承受得起。哪怕項目已經有了大公司背景,但是安全感永遠不嫌多,項目小、總金額少,出問題后被兌付的可能性會更大。

                      哪里購買,流程

                      去哪里買

                      無論在哪里購買,都需要認真核對合同每一項內容,包括信托公司、簽約方和擔保方等重要信息。與其相信理財經理的專業度,不如自己仔細審視信托合同條款,信托計劃說明書和盡職調查報告任何問題都要盡量弄清楚,銷售人員說不清的地方,可以直接找到信托公司負責該項目的經理。

                      銀行:大眾接觸最多的渠道是銀行,而且個人投資者對銀行有一種天然的信任感,這一點是不太熟悉的信托公司很難具備的。然而銀行賣的信托產品,實質上與信托賣的沒有任何差別,合同條款上也不會出現銀行承擔任何責任的字樣,銀行自己是不能發行信托產品,因此只是代賣代銷。較大的銀行為安全計,代賣之前也會由風控部門審核批準,多了一道較為專業的把關手續。銀行對信托公司收取管理費和托管費,銷售信托產品,因此同一個項目,從銀行購買的收益會比從信托公司買略低。

                      信托公司:大多信托公司有自己的直銷部門,僅銷售本公司的計劃,如果項目非常好,找信托公司直接搶購也是個不錯的選擇。無論銀行還是第三方理財公司,代銷時都不會承諾連帶責任,真正承擔責任的是信托公司。

                      第三方理財公司和券商:由于銀監會管理嚴格,信托公司不能在報刊、電視等處公開進行廣告宣傳,而第三方理財機構則沒有這樣的限制。很多理財公司和券商都能銷售各信托公司的產品?蛇x擇的品種多,收益比銀行略好,但是風險把控這一塊沒有銀行那么嚴格。購買之前務必與客戶經理進行項目的深度溝通,全方位了解產品。另外,為了滿足更多投資者需求,有的公司會以10萬起步等小額資金吸引投資者,湊夠100萬或者300萬門檻資金,以公司名義去購買信托計劃。這種變相拆分信托份額的方式沒有任何監管和許可,存在較大的風險和隱患,購買之前務必多了解投資的到底是什么項目,做到防患于未然。

                      信托購買流程

                      要做好一年多甚至更長的時間無法贖回投資款項的準備。

                      審核好計劃,敲定投資渠道后,將資金匯入指定的對公賬號。匯款時務必再三檢查收款方乃信托公司。

                      準備好身份證、匯款憑證和銀行卡,簽訂信托合同,一式兩份。如果操作成功,信托公司會在幾個工作日內把投資確認書寄來。如果募集資金很快超額,即使匯款過去,有的匯款相對較晚的也會被退回。

                      信托計劃合同中注明可以轉讓的,急用資金的投資者也可以通過轉讓計劃來回爐資金。如果沒有標明允許轉讓,就無法轉出。簽合同時務必仔細看好。

                      TIPS:

                      盤點關于信托的誤區

                      保本保收益:這個真沒有。

                      一萬元買信托:不是真正簽約方。

                      銀行買信托更安全:不一定。

                      政府背景的最好:理智看待。

                      剛性兌付:別指望

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