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    全球股市估值過高

    2017-04-10 16:38 來源:現貨瀝青網 股票頻道 作者:劉夢雪

        近期美銀美林全球資金經理人發起的調查揭示了兩大風險。該經濟學家對全球165位職業投資經理人進行了調查,這些被調查人管理的資產合計達到了5050億美元。這項每個月都會開展的長期調查被視為進行重大資金投資決策的一個最佳晴雨表,同時也是衡量市場信心和股價走勢的一個不錯的先行指標。

        有34%的被訪經理人認為,全球股市估值過高。這里對34%進行說明,34%是一個凈值,是指認為市場被高估的比例比持有其他觀點的人數比例多34%。美銀美林表示,這是過去17年以來調查得出的最高凈值比例。被訪者認為,美國股市被高估幅度最大。

    全球股市估值過高

        與此同時,凈48%的被訪經理人承認增持了股票,意味著其持有水平已經超過標準。

        一方面認為估值過高,另一方面卻還繼續增持,對這種認知失調的解釋——有人或許會說精神分裂——恐怕就是所謂的職業風險。因為只要股市持續攀升,基金經理人就不會錯過機會。但如果過早賣出,而股市持續上漲,那么他們會面臨損失客戶甚至難以保住飯碗的風險。如果繼續持有股票,即便股價下滑,這也沒什么,因為大家的資產可能都在縮水。

        所有關于市場的警告都應該是用限制性條款來加以平衡的,即股市下一步動向是難以預測的,從長期來看,股市是一個很好的投資。

        全球最大的投資管理公司之一富達國際Peter Lynch曾警告,那些擔心股市崩盤而選擇退出的散戶其遭受的損失往往要比股市真正下滑時損失的更多。

        盛寶銀行的股票策略主管Peter Garnry在報告中寫道:

        全球股市可能在良性回調中下跌10%。股市下挫可能是由周期股驅動,最明顯的是金融、原材料和可選消費類股,因特朗普贏得大選激發的對再通脹交易看好的情緒減弱。

        這種下跌可能是良性的技術性調整,料波動率進一步上行,因投資者關注特朗普有利于增長的措施得以實施的可能性。

        法國巴黎銀行技術策略師Nicolas Ganne在3月22日的報告中寫道:

        4-5月份,發達市場股市可能出現6%-8%的回調,至2280左右,這可能是在有吸引力的水平重新進入牛市周期的最后機會,在第三或第四季度,標普500可能觸及新的紀錄高點2600左右。

        那么這些風險會在哪里遠離投資者呢?

        簡言之:外匯,英國股市,諸如公共事業、電信以及消費品行業等低估值領域。

        基金經理人認為,與其他國家貨幣相比,美元估值過高。事實上,美元已經創出自2006以來最過度估值;鸾浝砣送瑫r還警告,市場已經過度押注美元匯率上行。

        這種情況下可以看多歐元匯率,以及其他外匯,諸如英鎊或新興市場貨幣的匯率。如果你今年夏季要到歐洲,那么最好趁早購買歐元。

        美銀美林還就外匯倉位變化進行簡單陳述,列出潛在風險,輸入信息源于專有資金流數據、期貨數據以及利率情緒調查,具體內容如下:

        美元倉位方面,美銀美林指出目前整體呈中性,這難以成為推動美元下一走勢的主要動力;

        英鎊倉位方面,依舊空頭為主,隨著脫歐談判的開始,英鎊可能會進一步走低;

        歐元倉位方面,數據顯示一些投資者試圖上行,但由于政治風險猶存,預計歐元仍存在波動空間。

    全球股市估值過高

        如今全球投資者似乎都不愿投資倫敦股市,因為英國退歐帶來的恐慌和不確定性讓全球投資者有意識地遠離英國股市。自去年夏天英國退歐公投以來,英鎊匯率直線下滑,如今英國資產估值都十分廉價,也使該國出口商獲得了一定的貿易優勢。英國首相特蕾莎-梅計劃在本月正式啟動英國退歐的進程,這有望成為英鎊匯率復蘇的催化劑。????

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